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NICOLAS CORI | Libération le 18 octobre 2007

La crise des subprimes rattrape les économies américaine et européenne

jeudi 18 octobre 2007 par Nicolas Cori

La crise des subprimes a beau être finie d’un point de vue financier, elle commence à peine à avoir des répercussions sur l’économie mondiale. C’est l’avis du Fonds monétaire international (FMI), qui publiait hier ses prévisions de croissance pour 2008. Pour le Fonds, la crise immobilière américaine n’a pas eu des répercussions sévères sur la sphère financière par rapport aux précédents épisodes d’instabilité, mais elle devrait coûter un demi-point de croissance l’an prochain à la planète.

Contagion. Principal pays touché, évidemment, les Etats-Unis. « Les risques de récession ont augmenté », estiment les experts du FMI. Ils ont ainsi revu à la baisse leurs prévisions de croissance pour 2007 (- 0,1 point, à 1,9 %) mais surtout pour 2008 : - 0,9 point, à 1,9 % également. Principal responsable de cette révision à la baisse, la correction du secteur immobilier résidentiel, qui pourrait être « plus longue et plus grave que prévu ». Le prix des logements américains devrait baisser d’au moins 5 %, parient les économistes du FMI. Un autre indicateur, publié hier, est venu renforcer ce scénario déflationniste : le nombre de mises en chantier ainsi que celui des permis de construire se sont écroulés en septembre par rapport à août. Les baisses sont respectivement de - 10,2 % et - 7,3 %.

Par contagion, l’Europe devrait aussi être affectée. Selon Simon Johson, l’économiste en chef du Fonds, l’Europe va faire face à un « resserrement des conditions d’octroi du crédit et une croissance moins forte des exportations ». En 2008, le PIB de la zone euro ne devrait augmenter que de 2,1 %, contre 2,6 % initialement prévus. Quant à la France, le FMI parie sur une hausse de 2 % (soit le bas de la fourchette prévu par le gouvernement français pour élaborer le budget de l’année prochaine).

« Sous-régime ». Au final, l’institut international dresse d’autres risques de détérioration de la croissance américaine – une détérioration du marché du travail ainsi qu’une chute de la bourse –, alors que les pressions inflationnistes, elles, restent limitées. Ce qui l’autorise, de manière assez inhabituelle, à donner des conseils à la Réserve fédérale. « Les signaux indiquant que l’économie va continuer de tourner en sous-régime devraient justifier de nouvelles baisses de taux », écrivent les experts. Il ne reste plus qu’à convaincre la Fed, qui, en septembre, avait déjà baissé de 0,5 point son taux directeur, pour le ramener à 4,75 %.

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